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不同时期钢价上涨对机械行业的利润率和股价影响不同

来源: 浏览次数: 发布时间:2010-4-21 10:35:37

       根据历史经验,在利润率下滑周期,钢材价格每上涨10%,机械行业的利润率将下降0.64个百分点。其中,仪器仪表、工程机械、内燃机、石化通用、机床等子行业利润率下降的幅度较大。而农业机械、文化办公用品等子行业利润率下降幅度略小。

      尽管钢材一方面是机械行业的原材料,钢材价格的上涨直接影响机械行业的成本;但同时,钢材价格的涨跌也是经济景气程度的直接反映。从钢铁行业的下游需求结构来看,房地产、基建以及机械、家电、汽车、船舶等制造业是主要需求来源。若是需求拉动的钢价上涨,则反映了相关下游行业景气程度的增加,而这些行业的景气又会直接带动工程机械、机床、冶金设备、零部件、仪器仪表等机械行业。因此,钢材价格上涨的时期可能又同时是机械行业下游需求向好的时期。

      中金公司指出,不同时期钢价上涨对机械行业的利润率和股价影响不同。在行业回升阶段,钢价的温和上涨意味着下游需求的恢复,规模效应带来行业利润率提升,机械板块的走势基本同步或者跑赢大市。在机械行业景气程度高峰时,钢价的大涨则往往面临调控压力,机械行业往往会跑输大盘。从钢价(普通中厚板)在上一个周期中的特点来看,钢价在5000元/吨以下波动(相当于07年的水平),机械行业利润率并不会受到大影响,超过5000元/吨,利润率将产生较大负面影响,股价也将受到负面打击。

 

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